سهام مایکرواستراتژی (MicroStrategy) و تاثیر این شرکت آمریکایی بر حرکت بازار و یا ریزش آن

آینده سهام مایکرواستراتژی (MicroStrategy)؛ خرید و فروش بیت کوین 

مایکرواستراتژی، بزرگ‌ترین شرکت دارنده بیت کوین در آمریکا و در سال 1989 تاسیس شد  و از سال 2020، مایکرو استراتژی به طور جدی شروع به خرید بیت‌کوین کرد. این شرکت با هدف استفاده از بیتکوین به عنوان حفظ ارزش در برابر تورم و بی‌ثباتی مالی، به یکی از بزرگ‌ترین دارندگان بیت‌کوین تبدیل شد.

سقوط ۴۰ درصدی سهام مایکرواستراتژی؛ آیا راهبرد خرید دائمی بیت کوین شکست خورده است؟

یکی از سرسخت‌ترین حامیان این رمزارز بوده است. اما اکنون، سهام این شرکت (MSTR) نسبت به اوج خود ۴۰٪ کاهش یافته، در حالی که بیت کوین در تلاش است تا بالای ۹۰,۰۰۰ دلار باقی بماند.

با وجود این کاهش، نماد MSTR هنوز ۶۰٪ بالاتر از ارزش حقیقی خود معامله می‌شود، اما این فاصله به‌سرعت در حال کاهش است. با کند شدن روند صعودی بیت کوین و افزایش خروج سرمایه از ETFها، آیا خریدهای تهاجمی مایکرواستراتژی در حال تبدیل شدن به یک استراتژی معکوس است؟

فشار بر معامله‌گران خرد

بر اساس گزارش ۱۰x Research، مایکرواستراتژی در نوامبر ۲۰۲۴ هم‌زمان با جهش بیت کوین به ۹۵,۰۰۰ دلار، حجم معاملاتی بالغ‌بر ۴۰ میلیارد دلار را تجربه کرد. با این حال، تحلیلگران معتقدند که سرمایه‌گذاران نهادی از این رشد قیمتی برای فروش دارایی‌های خود به معامله‌گران خرد در قیمت‌های بالا استفاده کردند. اکنون، بسیاری از این معامله‌گران خرد متضرر شده‌اند، در حالی که بیت کوین همچنان در محدوده‌های بالایی معامله می‌شود.

تصویر توییت 10x Research از افت سهام مایکرواستراتژی

حرکات قیمتی بیت کوین نشان می‌دهد که بازار در حال ورود به فاز تثبیت است. بین سپتامبر و دسامبر ۲۰۲۴، قیمت بیت کوین ۸۹٪ افزایش یافت که عمدتاً ناشی از انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بود.

عدم قطعیت سیاست‌های فدرال رزرو و فشار فروش ETFها

با وجود کاهش نرخ بهره در دسامبر ۲۰۲۴، این اقدام به‌عنوان «کاهش محافظه‌کارانه نرخ بهره» تفسیر شد. این موضوع احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره را کاهش داده و باعث شده بیت کوین در فاز تثبیت باقی بماند.

عامل دیگری که بر بیت کوین فشار آورده، افزایش شدید خروج سرمایه از ETFهای بیت کوین است. فوریه ۲۰۲۵ بدترین ماه برای خروج سرمایه از ETFهای بیت کوین بوده و تاکنون ۱.۳ میلیارد دلار از بازار خارج شده است.

بخش عمده‌ای از تقاضای بیت کوین از سوی صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) ایجاد شده بود که از استراتژی‌های آربیتراژ کوتاه‌مدت استفاده می‌کردند. اما با کاهش نرخ‌های تأمین مالی، این معاملات در حال بسته شدن هستند و فشار فروش بیشتری بر بیت کوین و کل بازار رمزارزها وارد می‌شود.

با وجود افت قیمتی بیت کوین، مایکرواستراتژی همچنان به خریدهای تهاجمی خود ادامه داده و از دسامبر تاکنون ۶ میلیارد دلار بیت کوین خریداری کرده است. با این حال، گزارش ۱۰x Research نشان می‌دهد که سهام مایکرواستراتژی در حال از دست دادن حباب قیمتی خود نسبت به ارزش دارایی‌هایش است.

سقوط ارزش سهام مایکرواستراتژی نسبت به دارایی‌هایش

در اوج قیمت، سهام مایکرواستراتژی ۳.۴ برابر ارزش خالص دارایی (NAV) آن معامله می‌شد، اما این نسبت اکنون به ۱.۶ برابر کاهش یافته که نشان‌دهنده ارزش منصفانه ۱۵۶ دلاری برای هر سهم است.

نکته جالب اینجاست که بیت کوین هنوز در سطوح قیمتی نوامبر ۲۰۲۴ معامله می‌شود، زمانی که MSTR به بالاترین قیمت تاریخ خود یعنی ۴۵۳ دلار رسید. اما از آن زمان تاکنون، سهام مایکرواستراتژی به ۲۸۷ دلار سقوط کرده که نشان‌دهنده کاهش ارزش نسبی آن نسبت به بیت کوین است.

شکست الگوهای تکنیکال بیت کوین و نگرانی‌های بیشتر

بیت کوین به زیر الگوی «کنج صعودی» سقوط کرده که احتمال افت قیمت بیشتری را افزایش داده است. تحلیلگران ۱۰x Research هشدار داده‌اند که اگر بیت کوین نتواند این سطح کلیدی را پس بگیرد، ممکن است قیمت آن تا سطح خرید میانگین مایکرواستراتژی یعنی ۶۶,۳۰۰ دلار کاهش یابد. علاوه بر این، سهام مایکرواستراتژی در حال شکستن حمایت ۱۱ هفته‌ای خود است که بر نگرانی‌های نزولی افزوده است.

آینده سهام مایکرواستراتژی و بیت کوین

• اگر ETFها به خروج سرمایه ادامه دهند و بیت کوین زیر ۹۰,۰۰۰ دلار بماند، احتمال افت قیمت بیشتر می‌شود.
• سهام مایکرواستراتژی که همواره ارتباط نزدیکی با قیمت بیت کوین دارد، احتمالاً روند نزولی خود را ادامه خواهد داد.

با این شرایط، سرمایه‌گذاران باید منتظر تثبیت شرایط بیت کوین و تغییر روند سیاست‌های فدرال رزرو باشند تا مشخص شود آیا استراتژی خرید تهاجمی مایکرواستراتژی نتیجه خواهد داد یا خیر.