تاریخ جلسات فدرال رزرو در سال 2025 و نتایج آنها

کارمزد صفر در بازار تتر (USDT)

ثبت نام و احراز هویت در آریومکس

معامله بیت کوین (btc/irt)

نمودار و لیست قیمت لحظه ای ارزهای دیجیتال

این هفته چه چیزی بازارها را تکان می‌دهد؟ تصمیم Federal Reserve، گزارش درآمد شرکت‌ها و ابهام در مسیر ۲۰۲۶

بازارهای مالی این هفته نگاه‌شان دقیقاً روی سه رویداد بزرگ متمرکز است: تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو، سخنرانی جروم پاول پس از جلسه و گزارش درآمد (earnings) چند شرکت مهم.

در این جلسه، انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ بهره را برای سومین بار در سال ۲۰۲۵ کاهش دهد — به بازه هدف ۳.۵٪ تا ۳.۷۵٪. تصمیمی که اگر عملی شود، می‌تواند تأثیر قابل توجهی روی بازار سهام، سرمایه‌گذاری و احساسات سرمایه‌گذاران داشته باشد.

در عین حال، بازار منتظر بیانیه و صحبت‌های جروم پاول است؛ چون هرچه پس از نرخ بهره مطرح شود — از چشم‌انداز اقتصاد ایالات متحده، اشتغال و تورم گرفته تا سیاست پولی آینده — می‌تواند مسیر بعدی بازار را تعیین کند

گزارش شرکت‌ها و نقش آن در تعیین جهت بازار

علاوه بر سیاست پولی، شرکت‌هایی مثل Oracle و Broadcom — که به بخش فناوری و به‌ویژه هوش مصنوعی وابسته‌اند — این هفته گزارش عملکرد می‌دهند.

• اوراکل با توجه به بدهی‌هایی که برای سرمایه‌گذاری در زیرساخت AI دارد، گزارش قابل توجهی دارد. اگر نتایج نگران‌کننده باشد، فشار روی سهام فناوری بیشتر خواهد شد.
• برای Broadcom نیز بازار منتظر است تا ببیند چقدر تقاضا برای تراشه‌های AI — به‌خصوص از سمت شرکت‌هایی مثل آلفابت — واقعی است. نتایج این شرکت می‌تواند نشانه خوبی برای کل بخش تکنولوژی باشد.
• در کنار اینها شرکت‌های خرده‌فروشی و مصرفی نیز در گزارش‌دهی هستند؛ این موضوع می‌تواند دید بهتری نسبت به وضعیت مصرف، هزینه و احساسات اقتصادی کاربران در ایالات متحده بدهد.

چرا کاهش نرخ بهره ممکن است تأثیر بزرگی داشته باشد

کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو معمولاً به معنی کاهش هزینه وام‎‌ها و تسهیلات است. این یعنی شرکت‌ها و افراد راحت‌تر وام می‌گیرند؛ سرمایه‌گذاری افزایش می‌یابد؛ و دارایی‎‌های با ریسک بالاتر — مثل سهام و گاهی ارز دیجیتال — جذاب‌تر می‌شوند.

در عین حال، اگر فدرال رزرو با وجود تورم بالا اقدام به کاهش نرخ کند، ممکن است نگرانی نسبت به افزایش تورم یا بی‌ثباتی قیمت‌ها افزایش یابد؛ موضوعی که می‌تواند تا حدی مزیت کاهش نرخ را خنثی کند.

سناریوهای ممکن برای بازار در کوتاه‌مدت

اگر نرخ بهره کاهش یابد و گزارش شرکت‌ها (به‌خصوص در بخش تکنولوژی) مثبت باشد → بازار سهام احتمالاً رشد می‌کند و شاخص‌ها به سمت سطوح بالاتر حرکت خواهند کرد.

اگر پاول هشدار دهد تورم هنوز جدی است، یا بازار اشتباهات گذشته را بیاد آورد → حتی با کاهش نرخ، نوسان و احتیاط غالب خواهد بود؛ یعنی واکنش بازار نرم‌تر باشد.

اگر گزارش شرکت‌ها ناامیدکننده باشند یا داده‌های اقتصادی منفی (مثلاً کاهش شغل یا کسری بودجه) منتشر شود → فشار فروش ممکن است افزایش یابد و بازار وارد فاز ریسک شود.

برای سرمایه‌گذاران چه به معنی است؟

اگر قصد معاملات کوتاه مدت را داری— این هفته خیلی حساس است. نوسان‌ها احتمالاً زیاد است و واکنش سریع به اخبار و گزارش‌ها مهم.

اگردید شما میان‌مدت یا بلندمدت است — این هفته را به‌عنوان فرصت بررسی برای موقعیت‌های احتمالی ببین: کاهش نرخ ممکن است هزینه سرمایه را پایین‌تر بیاورد، اما اولویت با ارزیابی عملکرد شرکت‌ها و سلامت اقتصادی است.

جمع‌بندی: هفته مهمی برای تصمیم‌گیران بازار

این هفته ترکیب تأثیرگذار تصمیم سیاست پولی فدرال رزرو + بیانیه پاول + گزارش درآمد شرکت‌های مهم، بازارها را در وضعیت ناپایداری قرار داده.

اگر همه چیز همراه باشد — یعنی نرخ کمتر، گزارش‌ها خوب، و چشم‌انداز مثبت — بازار ممکن است به سمت رشد حرکت کند. اما اگر حتی یکی از این عناصر نامطلوب باشد، واکنش منفی و نوسان شدید دور از انتظار نیست.

تحلیل تورم PCE و تأثیر آن بر تصمیمات فدرال رزرو

بررسی گزارش جدید شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی آمریکا

شاخص PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index – شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی) یکی از مهم‌ترین معیارهایی است که تغییرات قیمت کالاها و خدمات مصرفی را در اقتصاد آمریکا اندازه‌گیری می‌کند. برخلاف شاخص CPI (Consumer Price Index – شاخص قیمت مصرف‌کننده) که بیشتر روی سبد خرید مصرف‌کننده تمرکز دارد، شاخص PCE از دید گسترده‌تری رفتار قیمتی را دنبال می‌کند و به همین دلیل ابزار مورد علاقه فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) برای ارزیابی تورم است.

اما چرا این گزارش این‌قدر اهمیت دارد؟ پاسخ روشن است: تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره به طور مستقیم تحت‌تأثیر وضعیت تورم قرار می‌گیرد.

نتایج کلیدی گزارش جدید PCE

طبق گزارش منتشرشده توسط BEA ( اداره تحلیل اقتصادی آمریکا)، نرخ PCE در بازه ۱۲ماه گذشته ۲.۸٪ رشد داشته است؛ رقمی که همچنان بالاتر از هدف تورمی فدرال رزرو (معمولاً ۲٪) است.

در کنار آن، شاخص Core PCE که قیمت‌های پرتلاطم مانند انرژی و غذا را حذف می‌کند، نسبت به ماه گذشته کمی کاهش یافته است. این کاهش هرچند کوچک، اما نشانه‌ای مثبت از کاهش تدریجی تورم محسوب می‌شود.

تحلیل اثرات گزارش بر سیاست پولی

فدرال رزرو برای تصمیم‌گیری در مورد افزایش نرخ بهره (Rate Hike) یا کاهش نرخ بهره (Rate Cut) به این گزارش‌ها تکیه می‌کند.

چند نکته مهم:

1. تورم هسته‌ای هنوز بالاتر از حد مطلوب است؛ بنابراین نگرانی درباره باقی‌ماندن تورم چسبنده (Sticky Inflation) همچنان وجود دارد.
2. کاهش اندک Core PCE نشانه‌ای از کند شدن رشد قیمت‌ها (Moderating Inflation) است.
3. اگر این روند ادامه پیدا کند، احتمال دارد فدرال رزرو به جای سیاست‌های انقباضی، به سمت سیاست‌های تسهیلی (Easing Cycle) حرکت کند.

بازارهای مالی نیز معمولاً با انتشار چنین گزارش‌هایی واکنش نشان می‌دهند؛ برای مثال، بازده اوراق قرضه، شاخص دلار آمریکا و بازار سهام  دستخوش نوسان می‌شوند.

تأثیر تورم PCE بر رفتار مصرف‌کنندگان

افزایش هزینه‌ها در شاخص هزینه‌های خانوار نشان می‌دهد که مردم مجبورند بخش بزرگ‌تری از درآمد خود را صرف کالاها و خدمات ضروری کنند. هرچند در گزارش اخیر نشانه‌هایی از کاهش تقاضا نیز دیده می‌شود که می‌تواند نشانه‌ای از فشار اقتصادی بر خانوارها باشد.

Consumer Spending (مخارج مصرف‌کننده) یکی از مهم‌ترین محرک‌های رشد اقتصادی در آمریکا است و هر نوع کاهش در آن می‌تواند زنگ خطر برای چشم‌انداز اقتصادی باشد.

جمع‌بندی

گزارش جدید PCE تصویر دوگانه‌ای از اقتصاد آمریکا ارائه می‌دهد:

• از یک سو تورم سالانه همچنان بالاست و هنوز به هدف ۲٪ نرسیده است.
• از سوی دیگر، کاهش Core PCE امیدها را برای کنترل تورم تقویت می‌کند.

این شرایط باعث می‌شود که تصمیم‌گیری فدرال رزرو پیچیده‌تر از همیشه باشد. بازارها نیز با دقت این داده‌ها را دنبال می‌کنند تا مسیر آینده نرخ بهره و سیاست پولی را پیش‌بینی کنند.

در نهایت، شاخص PCE همچنان یکی از مهم‌ترین ابزارهای تحلیل و تصمیم‌گیری اقتصادی باقی خواهد ماند؛ شاخصی که نه‌تنها سیاست‌گذاران، بلکه سرمایه‌گذاران و تحلیل‌گران مالی نیز باید توجه ویژه‌ای به آن داشته باشند.

سوالات بی‌پاسخ درباره آینده فدرال رزرو

نامزدی احتمالی هست چندین سؤال را در مورد آینده بانک مرکزی و استقلال آن از کنترل کاخ سفید مطرح می‌کند.

یکی از بزرگترین ابهامات این است که او قرار است جای چه کسی را در کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) بگیرد. برخلاف برخی نامزدهای دیگر، هست در حال حاضر عضو هیئت مدیره نیست. اگرچه پاول دیگر ریاست هیئت حکام فدرال رزرو را بر عهده نخواهد داشت، دوره او به عنوان یک عضو عادی تا سال ۲۰۲۸ منقضی نمی‌شود و او می‌تواند انتخاب کند که در این سمت باقی بماند.

امکان‌های مختلفی برای باز شدن یک کرسی وجود دارد، از جمله:

1. باز شدن یک کرسی در صورت اجازه دادگاه عالی به ترامپ برای برکناری لیزا کوک، یکی از اعضای هیئت مدیره فعلی.
2. تصدی جایگاه استفن میران، نامزد مورد حمایت ترامپ برای کاهش نرخ بهره، که دوره او در ژانویه ۲۰۲۶ به پایان می‌رسد.

همچنین، این احتمال بی‌سابقه وجود دارد که یک تقسیم قدرت رخ دهد. در این سناریو، پاول می‌تواند به عنوان رئیس FOMC باقی بماند در حالی که هست به عنوان رئیس هیئت مدیره فدرال رزرو خدمت کند. اگرچه رئیس FOMC معمولاً رئیس هیئت مدیره است، اما قانوناً الزامی برای آن وجود ندارد.

نتیجه‌گیری کلیدی

اگر کوین هست به ریاست فدرال رزرو برسد، احتمالاً شاهد تلاش‌های قاطع برای کاهش نرخ بهره خواهیم بود، که می‌تواند باعث تقویت اقتصاد شود، اما ریسک دامن زدن به تورم را به همراه دارد. این تغییر در رهبری یک موضوع مهم برای بازارها و اقتصاد فردی در سال آینده خواهد بود.

تصمیم دشوار فدرال رزرو در دسامبر: نرخ بهره بدون داده‌های شغلی؟

فدرال رزرو (Federal Reserve) در آستانه نشست سیاست‌گذاری آتی خود، با یک انتخاب طاقت‌فرسا روبه‌رو است: آیا باید هزینه‌های استقراض را کاهش دهد تا بازار کار تقویت شود، یا آنها را ثابت نگه دارد تا با تورم مبارزه کند. با این حال، چالش بزرگی این تصمیم را پیچیده‌تر کرده است: داده‌های حیاتی بازار کار پس از تاریخ مقرر برای نشست فدرال رزرو منتشر خواهند شد.

اهمیت سخنرانی پاول

در حالی که خبر کاهش نرخ بهره تأیید شده است، تمامی نگاه‌ها به سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، دوخته شده است. این سخنرانی قریب‌الوقوع، اهمیت بسیار بالایی دارد؛ زیرا می‌تواند بر روند بازارهای مالی تاثیرگذار باشد و جزئیات سیاست‌های آتی فدرال رزرو را روشن سازد.

سرمایه‌گذاران به دنبال سرنخ‌هایی در مورد چرایی این کاهش و مسیرهای احتمالی نرخ بهره در ماه‌های آینده هستند. لحن پاول در این کنفرانس مطبوعاتی، نقشی محوری در تعیین نوسانات آتی ارزها، سهام و کالاها خواهد داشت.

چشم‌انداز سیاست نرخ بهره فدرال رزرو: آیا دومین کاهش متوالی در راه است؟

توجه بازارها در این هفته به شدت بر تصمیمات سیاست نرخ بهره فدرال رزرو متمرکز است. بر اساس تحلیل‌های منتشر شده، انتظار می‌رود فدرال رزرو دومین کاهش متوالی ۲۵ واحدی (25bp) در نرخ بهره را به عنوان یک کاهش مدیریت ریسک اعلام کند.

چرا این کاهش نرخ بهره اهمیت دارد؟

تفاوت در این ارقام ممکن است کوچک به نظر برسد، اما تأثیر آن در وام‌گیری‌های بلندمدت، مانند وام مسکن ۳۰ ساله، چند برابر می‌شود. علاوه بر این، این تصمیم پیامدهای واقعی کنونی دارد: نگه داشتن غیرضروری نرخ بهره بالا ممکن است باعث رکود اقتصادی و از دست دادن مشاغل شود.

همانند خودرویی که به یک علامت توقف نزدیک می‌شود، هدف فدرال رزرو جلوگیری از یک «ایست ناگهانی و تکان‌دهنده» است. طبق گفته لوک تیلی، اقتصاددان ارشد ویلمینگتون تراست، آنچه فدرال رزرو در حال حاضر انجام می‌دهد این است که «کمی پا را از روی ترمز بردارد – تا یک انتقال نرم به نقطه‌ای داشته باشیم که نه از ترمز استفاده می‌کنند و نه از گاز».

در حال حاضر، نرخ معیار بهره فدرال رزرو در محدوده هدف 4% تا 4.25% قرار دارد.

• اگر نرخ خنثی در انتهای بالایی (مثلاً نزدیک به 3.9%) باشد، فدرال رزرو فضای محدودی برای کاهش نرخ بهره خواهد داشت.
• اگر نرخ خنثی به 2.5% نزدیک‌تر باشد، فدرال رزرو فضای بیشتری برای کاهش خواهد داشت.

این بحث‌ها نشان می‌دهد که پیدا کردن این تعادل دقیق، به ویژه پس از دوره‌ای که نرخ خنثی (r-star) در سال‌های پیش از کووید به دلیل عوامل ساختاری مانند تغییرات جمعیتی و افزایش پس‌انداز، به تدریج کاهش یافته بود، چقدر دشوار است. عواملی مانند هزینه‌های بالاتر دولت و تأثیرات هوش مصنوعی بر بهره‌وری، اکنون می‌توانند باعث افزایش نرخ خنثی شوند و این موضوع تصمیمات فدرال رزرو در جلسات آینده را پیچیده‌تر می‌کند.

صندلی فدرال رزرو: آیا پاول درهای کاهش نرخ بهره را باز نگه می‌دارد؟

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو ایالات متحده، در مواجهه با وخامت بازار کار و معمای تورم/اشتغال، سیگنال‌هایی مبنی بر احتمال کاهش مجدد نرخ بهره ارسال کرده است.

انتظارات گسترده‌ای در بازارهای مالی وجود دارد مبنی بر اینکه فدرال رزرو دوباره هزینه‌های استقراض را در اواخر ماه جاری (اکتبر) کاهش خواهد داد. جروم پاول، که روز سه‌شنبه در کنفرانس انجمن ملی اقتصاد کسب‌وکار (NABE) در فیلادلفیا سخنرانی می‌کرد، این انتظارات را زنده نگه داشت.

ملاحظات اصلی فدرال رزرو چیست؟

وظیفه فدرال رزرو که توسط کنگره محول شده، ماموریت دوگانه نگه‌داشتن تورم در سطح پایین و اشتغال در سطح بالا، با استفاده از نرخ وجوه فدرال است. این نرخ بر هزینه‌های استقراض وام‌های کوتاه‌مدت و به طور غیرمستقیم بر وام‌های بلندمدت مانند وام‌های مسکن ۳۰ ساله تأثیر می‌گذارد.

وضعیت فعلی اقتصاد چالش‌برانگیز است؛ اقتصاد با موقعیتی نادر روبروست که در آن تورم و بازار کار همزمان بدتر می‌شوند. این وضعیت یک معضل برای فدرال رزرو ایجاد کرده است که کدام مشکل را اولویت قرار دهد.

ساختار فدرال رزرو

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) هیئتی است که نرخ وجوه فدرال را برای سیستم فدرال رزرو، بانک مرکزی ایالات متحده، تعیین می‌کند. این کمیته شامل ۱۲ عضو رأی‌دهنده است: هفت فرماندار هیئت مدیره، رئیس بانک فدرال رزرو نیویورک، و چهار رئیس بانک منطقه‌ای دیگر که به صورت دوره‌ای خدمت می‌کنند.

در هر جلسه FOMC، اعضا درباره شرایط اقتصادی و مالی بحث می‌کنند و در مورد تغییر نرخ وجوه فدرال تصمیم می‌گیرند. این کمیته بیانیه‌ای عمومی در مورد تصمیم خود در ساعت ۲ بعد از ظهر روز چهارشنبه پس از پایان جلسه منتشر می‌کند، و رئیس فدرال رزرو (در حال حاضر جروم پاول) معمولاً پس از آن کنفرانسی مطبوعاتی برای توضیح تصمیم برگزار می‌کند.

کارمزد صفر در بازار تتر (USDT)

ثبت نام و احراز هویت در آریومکس

خرید بوک آف میم (bome/irt)

نموار و قیمت لحظه‌ای بوک آف میم

۱. مسئولیت‌ها و چارچوب کلی فدرال رزرو (Federal Reserve Mandate)

فدرال رزرو به عنوان بانک مرکزی ایالات متحده، ملت را با یک سیستم پولی و مالی ایمن، منعطف و باثبات تأمین می‌کند.

• سیاست پولی و نرخ بهره: فدرال رزرو مسئولیت عظیمی در تعیین نرخ بهره و تنظیم بانک‌های ذخیره و عضو دارد.
• هیئت مدیره (Board of Governors): هیئت مدیره فدرال رزرو مسئول تعیین سیاست پولی، نظارت و تنظیم بانک‌ها، و حفظ ثبات مالی است.
• مدت خدمت: اعضای هیئت مدیره برای دوره‌های ۱۴ ساله متناوب خدمت می‌کنند و طبق قانون فدرال رزرو، تنها “به دلیل تخلف” (for cause) قابل برکناری هستند. این دلایل محدود به مواردی چون “عدم کارایی، غفلت در انجام وظیفه، سوء رفتار در مقام رسمی، یا سوء رفتار مشابه” است.