چرا سال ۲۰۲۵ می‌تواند سال طلایی عرضه عمومی اولیه (IPO) برای شرکت‌های رمزارزی باشد؟

کارمزد صفر در بازار تتر (USDT)

ثبت نام و احراز هویت در آریومکس

معامله بیت کوین (btc/irt)

نمودار و لیست قیمت لحظه ای ارزهای دیجیتال

بازارهای سهام سنتی میزبان برخی از موفق‌ترین و نوآورانه‌ترین شرکت‌های جهان هستند. اما غول‌های بخش رمزارز (شرکت‌هایی که در خط مقدم نوآوری مالی دیجیتال قرار دارند) تا کنون به طرز چشمگیری در این بازارها غایب بوده‌اند. اما به نظر می‌رسد این وضعیت در حال تغییر است. طبق یک مقاله نظری، در سال ۲۰۲۵، تعداد بی‌سابقه‌ای از شرکت‌های رمزارز عرضه اولیه عمومی (IPO) خود را تضمین خواهند کرد.

چرا عرضه عمومی اولیه (IPO) برای شرکت‌های رمزارز تاکنون دشوار بوده است؟

تا پیش از این، چندین مانع مسیر ورود شرکت‌های رمزارز به بورس را مسدود کرده بود. مسیر عرضه عمومی با نظارت شدید نهادهای دولتی هموار شده است، نهادهایی که به طور تاریخی با بدبینی یا حتی تحقیر به رمزارزها نگاه می‌کردند. پرسش‌هایی در مورد طبقه‌بندی این دارایی‌ها و اینکه مسئولیت نهایی آنها با چه کسی است، پیشرفت را با مشکل مواجه کرده و مسیر عرضه عمومی را بسیار پیچیده‌تر ساخته بود. فقدان یک چارچوب قانونی شفاف جای زیادی برای عدم قطعیت باقی گذاشته و پیشرفت را کند کرده بود.

در تایید این ادعا باید بگوییم تنها یک شرکت بزرگ رمزارز، Coinbase، با موفقیت توانست وارد بازار سهام سنتی شود. Coinbase مسیر متفاوتی را برای عرضه عمومی انتخاب کرد و به جای IPO سنتی، از طریق عرضه مستقیم عمومی (direct public offering) این کار را انجام داد و از نیاز به حضور سرمایه‌گذاران نهادی و بار سنگین مقررات و الزامات افشاگری اجتناب کرد. Coinbase در سال ۲۰۲۱ این مسیر جایگزین را در پیش گرفت.

چه چیزی در سال ۲۰۲۵ تغییر کرده است؟

محیط کنونی در سال ۲۰۲۵ به طور چشمگیری متفاوت است و این محیط موجی از IPO‌های رمزارز را الهام خواهد بخشید.

سرمایه‌گذاران نهادی اکنون همراه شده‌اند:

IPO‌ها نیازمند مشارکت بیشتر سرمایه‌گذاران نهادی هستند و این مشارکت اکنون فراهم شده است. با توجه به اینکه مدیران شرکت‌های بزرگ مانند Fidelity و BlackRock خدمات رمزارز خود را در طول دهه ۲۰۲۰ توسعه داده‌اند، و SEC در سال ۲۰۲۴ صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین (BTC) و سپس اتریوم (ETH) را تأیید کرده است، سرمایه‌گذاران نهادی در حال حاضر توجه ویژه‌ای به رمزارزها دارند. در واقع، بسیاری از آنها اکنون دارایی‌های دیجیتال را پذیرفته‌اند. این رویکرد مثبت سرمایه‌گذاران نهادی یکی از موانع پیش روی IPO‌های شرکت‌های رمزارز را برطرف می‌کند.

۲. محیط نظارتی دوستانه‌تر و برسرکارآمدن حامیان رمزارز:

مانع دیگری که به تدریج در حال برطرف شدن است، محیط نظارتی است. از ابتدای سال، نظارت شدید نهادهای نظارتی ایالات متحده، به ویژه SEC، کاهش یافته است. با رفتن گری جنسلر، که  حامی رمزارز نبود، و روی کار آمدن پل اتکینز به عنوان رئیس جدید، مقررات آسان‌تری را شاهد خواهیم بود. این “روال جدید” در حال حاضر در حال اجرایی شدن است.

از ابتدای سال، SEC پرونده‌هایی را علیه برخی از بزرگترین نام‌های این صنعت، از جمله Coinbase، Robinhood و Ripple مختومه اعلام کرده است. وزارت دادگستری (DOJ) نیز عقب‌نشینی کرده است.

این وزارتخانه واحد متمرکز بر رمزارز خود را منحل کرده و مسئولیت‌ها را به نهادهای نظارتی واگذار کرده تا به “استراتژی بی‌پروا و مبتنی بر پیگرد قانونی در زمینه مقررات” پایان دهد.

اکنون لایه‌های کمتری از بوروکراسی پیچیده و نظارت شدید وجود دارد که شرکت‌های رمزارز را در مسیر عرضه عمومی متوقف کند. همچنین، شرکت‌ها در آینده شفافیت بیشتری در مورد موقعیت و مسئولیت‌های نظارتی خود به دست خواهند آورد. این دقیقاً همان شفافیتی است که آنها هنگام در نظر گرفتن درخواست IPO نیاز دارند.

SEC “گروه نظارتی رمزارز” را راه‌اندازی کرده است که پیشگام در ایجاد قوانین و فرآیندهای جدید و مشخص برای شرکت‌های فعال در بخش دارایی دیجیتال است. با وجود دستورالعمل‌ها و قوانین شفاف، شرکت‌ها اعتمادی را که برای برداشتن گام بعدی و در نظر گرفتن IPO نیاز دارند را در نظر گرفته است.

پل زدن میان فضای سنتی و دیجیتال:

حقیقت این است که این تغییر در حال حاضر آغاز شده است. شرکت بزرگ صادرکننده استیبل‌کوین، Circle، به تازگی درخواست IPO خود را ثبت کرده است. صرافی رمزارز Kraken و صادرکننده کوین Ripple نیز شایعه شده که در همین مسیر قدم خواهند گذاشت. به زودی، شاهد ورود شرکت‌های رمزارز، از صرافی‌ها و صادرکنندگان بزرگ گرفته تا شرکت‌های ماینینگ، به بورس خواهیم بود.

این شرکت‌ها طوفان نظارتی را پشت سر گذاشته‌اند و اکنون به دنبال ارسال سیگنال‌های واضح انطباق هستند. همانطور که آنها وارد فاز بعدی پذیرش نهادی و جریان اصلی می‌شوند، می‌دانند که باید به سرمایه‌گذاران اثبات کنند که شفاف و در چارچوب قانون عمل می‌کنند. آنها باید ثابت کنند که سرمایه‌گذاری‌ها ایمن و بلندمدت هستند، و این کار را با ورود به بازارهای سهام سنتی انجام خواهند داد.

این گام بزرگ و تاثیرگذاری در پل زدن میان بخش مالی سنتی و همتای دیجیتال آن است.